**中信证券：Scale-up光进铜退成趋势，NPO/CPO驱动无源器件价值重估**

_中信证券：Scale-up光进铜退成为大势所趋，NPO/CPO驱动无源器件价值重估_

> 中信证券研报指出，受铜互联物理极限限制，Scale-up架构中“光进铜退”成为必然趋势。NPO/CPO技术推动无源器件（如FAU）价值重估，其用量随Scale-up纯增量放大，且因高通道、工艺等四重溢价导致价格攀升。国内厂商通过绑定海外头部客户，凭借高精度制造与规模化交付能力构建核心壁垒。

**来源信息**
- **来源**：36氪（RSS）
- **分类**：行业
- **发布时间**：2026-10-12 08:39（北京时间）
- **原文**：[打开原文](https://36kr.com/newsflashes/4022157002002308?f=rss)