**国金证券：美妆行业细分赛道突围机会凸显，重视AI降本增效**

> 36氪获悉，国金证券研报表示，美妆行业步入存量精细化运营，618规模微降但结构优化，品牌转向复购与利润导向，彩妆、香氛等升级品类成增量。政策首纳美妆补贴，定向扶持头部国货与高端功效品牌。AI全链路降本增效兑现，素材生成、投放托管显著提升利润率。渠道端淘天为国货基本盘，抖音成外资反扑主战场，国货需深耕功效护肤、国风彩妆等细分赛道建立壁垒。建议关注Q2业绩修复、高端心智稳固及大众性价比突出的三类标的，把握结构性机会。

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- **来源**：36氪（RSS）
- **分类**：tip
- **发布时间**：2026-07-27 09:05（北京时间）
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